上周大连玉米市场震荡整理，市场交易区间狭窄，成交低迷。截至12月14日收盘，主力805合约期价较上周下跌6元至1737元/吨。国家政策调控压力继续显现，即使周边豆类期货上涨亦未能提振玉米价格。外盘方面，上周芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货连续收高，目前期价已升至五个半月高位，截至12月13日收盘，主力08年3月合约较上周上涨18美分至每蒲式耳4.35美元。目前国际农产品市场上涨气氛浓烈，CBOT大豆期货处于34年高位，小麦期货经过1个半月的回调之后，目前期价已刷新前期记录高点，虽然美国玉米今年种植面积大增导致产量庞大，但是在农产品整体牛市的环境下，CBOT玉米仍然持续攀升。
美国农业部（USDA）12月供需报告显示，美国2007/08年度玉米年末库存预估为17.97亿蒲式耳，较11月预估下降1亿蒲式耳，且低于分析师平均预估的18.79亿蒲式耳。由于库存数据利多，且市场预计生物燃料行业增加玉米的使用，当日玉米期货收高。小麦涨势以及对玉米的强劲需求，为市场提供良好支撑，阿根廷玉米产区天气干旱也成为市场的一项支持因素。虽然玉米自身基本面并不支持价格大涨，然而市场却利多消息不断。目前市场已经消化丰产的压力，一旦有利好消息刺激期价随之走高。10月份以来，玉米市场受到周边农产品及原油涨势带动，震荡上扬，自身并未出现实质性利好。近期美国玉米出口的加快，为走势提供利好。利多的农业部报告出台以后，坚定了玉米市场后期看多的预期。同时，与大豆及小麦市场相比，今年玉米市场涨势温和，比价关系的偏离将导致明年玉米种植面积减少，而市场需求仍呈现刚性增长态势，因此玉米市场长期走势看好，价格上涨空间较大。
现货市场方面，临近年底，东北地区迎来上市高峰，加工企业收购数量大幅上升，部分企业存粮出现霉变现象，加工企业下调价格控制收购数量。同时，由于贷款仍未发放，贸易商及粮库入市数量稀少，收购市场仍由加工企业主导。随着玉米上市数量的增加，玉米价格弱化。同时，玉米市场面临的政策调控也对市场产生压力。继12月11日国家拍卖50万吨玉米之后，18日国家继续拍卖50万吨玉米。虽然11日的拍卖对市场影响不大，但国家抑制玉米价格走高的决心坚定，如果后期价格再度走高，国家将加大拍卖力度打压价格。同时，国家也可以通过控制玉米及深加工产品的出口来调控市场。临近年底，稳定物价水平成为政府工作的重中之重。
首先，从造成当前玉米价格回落的原因来看，前期由于农产品价格得益于多种利多因素的推动飞速上涨，由此造成国内居民消费价格指数远远超过我国央行规定的3%的警戒水平。国家统计局最近3个月公布的统计数据显示，居民消费价格指数都超过了6%。进入11月份以来，我国食品价格等依然延续了上涨态势，预计11月份CPI涨幅回落的可能性非常小，有望逼近年内高点6.5%，甚至可能创下新高。居民消费价格指数持续在高位运行，为爆发全面通货膨胀留下隐患，这将会破坏我国经济的长期稳定发展，为此我国政府开始加大了市场调控力度，当前市场上有关国家出台调控政策的消息不绝于耳，如降低大豆进口关税、抛售玉米、增加小麦抛售数量，进口豆油、增加油脂生产补贴等。可谓是多管齐下，共同抑制国内持续暴涨的物价水平。目前，政策调控已经成为市场关注的焦点，并控制着盘面走势，且严重打击了多头的人气。
其次，导致玉米价格回落的另外一个原因是，由于玉米价格短时间内大幅上涨，农户和贸易商惜售心理有所松动并开始加大销售力度。与此同时，伴随着玉米价格的高企，下游养殖行业无法承受饲料成本的快速上涨，需求也有所下降。根据笔者近日对饲料生产企业的调查，当前由于饲料成本上升过快，侵吞了养殖业的利润，鸡、鸭的养殖基本无利可图，养殖户后期再度补栏的积极性不高，只有养猪的利润还能维持。由此可见，居高不下的玉米价格已经开始抑制需求增加，这将导致后市市场总体需求下滑，玉米继续高位运行的基础将发生动摇。
第三，国际原油价格的回落抑制了玉米价格的上涨。前期玉米价格之所能如此大幅上涨的一个深层次原因就是国际原油价格不断刷新历史高点。伴随着原油价格的大幅飙升，市场开始利用乙醇来替代汽油为汽车提供动力。原油消费大国美国和我国乙醇生产的主要原材料都是玉米。在乙醇需求不断增加的情况下，越来越多的玉米被用作生产乙醇，市场开始加大对玉米能源概念的炒作，这是造成玉米价格大幅上涨的关键。但是，国际原油价格近期在冲击100美元/桶整数关口未果后，展开了大幅调整，当前已经跌破了90美元/桶，这与前期国际原油价格不断上涨给玉米价格带来持续不断的上行推动力有着截然相反的作用。国际原油由对玉米产生不断强化的推动力到产生反作用力，也是造成玉米价格走弱的关键。
目前，虽然市场还存在一些其他因素令玉米价格走软，但是上述3个方面的原因是造成玉米价格回落的主要因素。当前上述3个方面因素对市场的作用还没有结束，投资者还需要继续对此保持密切关注。一旦上述利空因素的作用得到完全显现，在缺少其他的新的利空因素的情况下，玉米价格仍具备再度上行的可能。这主要是基于国家对养殖行业的各项扶持政策仍在发挥作用，养殖业总体上还是长期看好的，养殖业对饲料玉米的需求不会大幅下降。与此同时，国际原油价格的回落只是导致玉米价格暂时出现回落，当前90美元/桶的原油价格对于制造玉米乙醇来讲依然具有吸引力。所以，当前玉米价格出现回落一是对前期上涨幅度过大的一个修正，二是借此机会挤压投机泡沫。后期在玉米市场总体基本面依旧向好的情况下，玉米价格经过短暂的回调把当前的利空因素消化以后，长期来看其仍具备上涨的潜能。
综合来看，在年底之前国内市场面临的政策压力可能主导市场，同时产区农民加快销售进度，市场面临季节性供给压力，市场价格走势趋弱。不过，在国际农产品价格持续走高，以及国内市场农民仍有惜售心理的情况下，市场回调幅度相对有限。